Finanze
Panoramica
Quanto guadagna il Milan, come spende i soldi e chi possiede davvero il club? Qui spieghiamo i conti in modo semplice, con i numeri dei bilanci del club.
In breve
Il Milan guadagna più di cinque anni fa, ma la stagione senza coppe europee si è chiusa in perdita.
Fatturato 2025/26
€ 464,6 mln
Tutti i soldi incassati dal club nella stagione chiusa il 30 giugno 2026.
Risultato 2025/26
circa € −24 mln
Il club ha speso circa 24 milioni più di quanto ha incassato. Prima perdita dal 2021/22.
Fatturato record 2024/25
€ 494,5 mln
Il fatturato più alto nella storia del club, con la Champions League e grandi cessioni.
Indebitamento netto al 30.06.2026
€ 145,3 mln
Prestiti meno liquidità. In aumento da circa € 92 mln dell'anno prima.
Patrimonio netto al 30.06.2026
€ 176,4 mln
Ciò che il club possiede meno ciò che deve. Ancora ben sopra lo zero.
Ricavi da sponsor 2025/26
oltre € 100 mln
Per la prima volta nella storia del club, secondo il club.
In breve: il Milan sta molto meglio di cinque anni fa. Allora il club perdeva quasi 100 milioni di euro all'anno. Dal 2022/23 al 2024/25 il club ha chiuso con un piccolo utile per tre anni di fila.
La stagione 2025/26 ha però mostrato quanto siano fragili i conti. Senza coppe europee il Milan ha perso circa € 70-80 mln di ricavi, e il bilancio si è chiuso con una perdita di circa € 24 mln. Anche il debito è salito, tra l'altro perché il club ha usato di più le sue linee di credito.
Il nostro giudizio: i conti sono stabili, ma non solidi. Il livello degli stipendi è moderato rispetto ai ricavi e il patrimonio netto è solido. Però il club dipende da due cose per chiudere in attivo: la Champions League e le cessioni di giocatori con plusvalenza. Senza nessuna delle due si va presto in rosso.
Risultato, debiti e patrimonio netto
Da grosse perdite a tre anni di piccoli utili, e poi di nuovo in rosso.
| Stagione | Risultato | Indebitamento netto | Patrimonio netto |
|---|---|---|---|
| 2020/21 | − € 96,4 mln | € 101,6 mln | € 67,3 mln |
| 2021/22 | − € 66,5 mln | € 28,4 mln | € 131,2 mln |
| 2022/23 | + € 6,1 mln | Liquidità netta € 10,8 mln | € 177,2 mln |
| 2023/24 | + € 4,1 mln | € 49,6 mln | € 196,3 mln |
| 2024/25 | + € 3,0 mln | € 92,6 mln | € 199,4 mln |
| 2025/26 | circa − € 24 mln | € 145,3 mln | € 176,4 mln |
Il risultato è ciò che resta dopo tutti i ricavi e i costi, compresi interessi e tasse. L'indebitamento netto è dato dai prestiti meno la liquidità in banca. Nel 2022/23 il club aveva più soldi in banca che prestiti. Il patrimonio netto è il valore di ciò che il club possiede meno ciò che deve.
La stagione 2022/23 ha portato un utile di € 6,1 mln. Era la prima volta dal 2006 che il Milan chiudeva in attivo, per questo si è parlato di «primo utile dopo 17 anni». La particolarità era che l'utile è arrivato quasi senza cessioni di giocatori. Merito della semifinale di Champions League, di più spettatori e di nuovi contratti di sponsorizzazione.
Gli utili del 2023/24 e del 2024/25 sono stati più piccoli e più legati alle cessioni di giocatori. Nel 2024/25 le plusvalenze hanno pesato per € 55,9 mln.
Nel 2025/26 le cose sono andate male. Senza coppe europee sono venuti a mancare circa € 70-80 mln di ricavi. Il club ha chiuso con una perdita di circa € 24 mln. L'indebitamento netto è salito a € 145,3 mln. Secondo il club è dovuto soprattutto al maggiore uso delle linee di credito per investimenti e progetti, tra cui l'acquisto di San Siro.
Distinzione importante: il prestito che RedBird ha preso per comprare il club (il prestito Comvest) è in capo alla società proprietaria che sta sopra il Milan. Non compare nel bilancio del club. Ma il proprietario deve pagarci interessi e rate, e questo influisce su quanto può e vuole investire nel club.
Glossario
Le parole più importanti spiegate in modo semplice.
- Fatturato (ricavi)
- Tutti i soldi che il club incassa in una stagione, da biglietti, TV, sponsor, premi e cessioni di giocatori.
- Costi
- Tutti i soldi che il club spende, come stipendi, viaggi, gestione e ammortamenti.
- Costo del personale / monte ingaggi
- Stipendi di tutti i dipendenti, compresi giocatori e allenatori, più tasse e contributi legati agli stipendi.
- Incidenza degli stipendi
- Stipendi divisi per fatturato. Mostra quanta parte dei ricavi va in stipendi.
- Ammortamento
- Il costo del cartellino di un giocatore viene diviso sugli anni di contratto. Un giocatore da € 50 mln con un contratto di cinque anni costa € 10 mln all'anno a bilancio.
- Svalutazione
- Costo extra quando un giocatore o un bene vale meno di quanto indicato a bilancio.
- Plusvalenza (guadagno sulla cessione di un giocatore)
- Il prezzo di vendita meno la parte del costo del giocatore ancora da ammortizzare. Se si vende un giocatore cresciuto nel proprio vivaio, quasi tutta la somma è plusvalenza.
- Risultato operativo
- Ricavi meno costi della gestione ordinaria, prima di interessi e tasse.
- Risultato netto (utile o perdita d'esercizio)
- Ciò che resta alla fine, dopo interessi e tasse. Il segno più indica un utile, il segno meno una perdita.
- Debiti
- Soldi che il club deve ad altri, per esempio a banche o ad altri club.
- Indebitamento netto
- Prestiti meno i soldi che il club ha in banca.
- Patrimonio netto
- Il valore di tutto ciò che il club possiede meno tutto ciò che deve. Un patrimonio netto positivo significa che il club possiede più di quanto deve.
- Prestito del venditore (vendor loan)
- Quando il venditore presta all'acquirente una parte del prezzo d'acquisto. Elliott lo ha fatto quando RedBird ha comprato il Milan.
- Rifinanziamento
- Prendere un nuovo prestito per restituirne uno vecchio, spesso a condizioni diverse.
- Linea di credito
- Un accordo con la banca che permette al club di prendere in prestito fino a una certa cifra quando ne ha bisogno.
- Regola sul costo della rosa (squad cost rule)
- Regola UEFA: dal 2025/26 stipendi, ammortamenti e commissioni agli agenti possono valere al massimo il 70 % dei ricavi.
- Regola sui risultati (football earnings rule)
- Regola UEFA su quanto può essere grande il deficit complessivo di un club in tre anni.
- Accordo transattivo (settlement agreement)
- Accordo tra la UEFA e un club che ha violato le regole, con multe e obiettivi che il club deve raggiungere.
- Deloitte Football Money League
- Classifica annuale dei club con i ricavi più alti al mondo. Non conta le cessioni di giocatori.
Ultimo aggiornamento 9 ottobre 2026. Le cifre provengono dal bilancio del club e da media affidabili, e possono essere aggiornate quando escono nuovi bilanci.
Fonti
www.calcioefinanza.it, www.ilgiorno.it, www.milanofinanza.it, www.tuttomercatoweb.com, www.ilnordest.it, theesk.org, www.getfootballnewsitaly.com, www.ilpost.it, www.agi.it, khaleejtimes.com, www.clickondetroit.com, en.ilsole24ore.com, onthemoney.sportbusiness.com, www.businesswire.com, www.bloomberg.com, www.ilfattoquotidiano.it, www.goal.com, www.lapresse.it, www.milannews24.com, www.money.it, www.affaritaliani.it, www.milannews.it, sport.sky.it