Finanze
Ricavi e costi
Da dove arrivano i soldi, come vengono spesi e quali regole il club deve rispettare.
Ricavi
Il fatturato è quasi raddoppiato in cinque anni. Le grandi differenze da un anno all'altro dipendono da Champions League e cessioni di giocatori.
| Stagione | Fatturato | Europa | Commento |
|---|---|---|---|
| 2020/21 | € 261,1 mln | Europa League | Stagione Covid a porte chiuse. Ricavi da biglietti: zero. |
| 2021/22 | € 297,6 mln | Champions League (fase a gironi) | Scudetto. Tornano i tifosi. |
| 2022/23 | € 404,5 mln | Champions League (semifinale) | Record per l'epoca, quasi senza cessioni di giocatori. |
| 2023/24 | € 456,9 mln | Champions League + Europa League | Tonali ceduto con una grossa plusvalenza. |
| 2024/25 | € 494,5 mln | Champions League (eliminato ai playoff) | Record. Reijnders e altri ceduti con plusvalenza. |
| 2025/26 | € 464,6 mln | Nessuna coppa europea | In calo del 6 %. Sponsor sopra i € 100 mln per la prima volta. |
La stagione va dal 1° luglio al 30 giugno. Le cifre comprendono le plusvalenze, come le registrano a bilancio i club italiani. Nel bilancio 2024/25 il 2023/24 è stato rettificato a € 450,2 mln.
| Fonte | Importo | Quota |
|---|---|---|
| TV e media (compresi i premi UEFA) | € 154,2 mln | 31 % |
| Sponsor, vendita di maglie e altre attività commerciali | € 152,3 mln | 31 % |
| Gestione calciatori (cessioni, prestiti) e simili | € 83,2 mln | 17 % |
| Stadio (biglietti, abbonamenti, skybox) | € 69,5 mln | 14 % |
| Altri ricavi | € 35,3 mln | 7 % |
| Totale | € 494,5 mln | 100 % |
Della gestione calciatori, € 55,9 mln erano puro guadagno sulle cessioni (plusvalenze). La ripartizione per il 2025/26 non è ancora stata pubblicata. Fonte: bilancio del club riportato da Calcio e Finanza.
| Club | Fatturato (bilancio) | Dati Deloitte | Stipendi e personale | Risultato |
|---|---|---|---|---|
| Inter | € 567 mln | € 537,5 mln (n. 11) | € 253 mln | + € 35,4 mln |
| Juventus | € 529,6 mln | € 401,7 mln (n. 16) | € 244 mln | − € 58,1 mln |
| Milan | € 494,5 mln | € 410,4 mln (n. 15) | € 188,7 mln | + € 3,0 mln |
| Napoli | € 290,8 mln | – | € 142,1 mln | − € 21,4 mln |
La Deloitte Football Money League classifica i club del mondo in base ai ricavi, ma non conta le cessioni di giocatori. Per questo le cifre di Deloitte sono più basse. Senza le cessioni l'Inter è nettamente il club più ricco d'Italia, mentre Milan e Juventus sono più o meno alla pari. Il Napoli ha avuto € 102,5 mln di plusvalenze.
Cosa significa? Diritti TV e sponsor sono le fondamenta. I ricavi da stadio sono bassi rispetto ai club più grandi d'Europa perché il Milan affitta e condivide un vecchio stadio. È il motivo principale per cui il club vuole costruirne uno nuovo.
Deloitte ha messo il Milan al 15° posto nel mondo per il 2024/25, in calo dal 13° posto dell'anno prima.
Costi
Le due spese più grandi sono gli stipendi e l'ammortamento dei cartellini.
| Stagione | Costo del personale | Stipendi in % del fatturato | Ammortamenti e svalutazioni | Costi totali |
|---|---|---|---|---|
| 2020/21 | € 169,7 mln | 65 % | € 81,1 mln | – |
| 2021/22 | € 170,3 mln | 57 % | € 76,4 mln | € 352,6 mln |
| 2022/23 | € 174,0 mln | 43 % | € 71,3 mln | € 389,6 mln |
| 2023/24 | € 188,5 mln | 41 % | € 93,7 mln | € 443,7 mln |
| 2024/25 | € 188,7 mln | 38 % | € 120,0 mln | € 478,5 mln |
| 2025/26 | – | – | – | – |
Il costo del personale comprende gli stipendi di tutti i dipendenti, non solo dei giocatori. La percentuale l'abbiamo calcolata noi: costo del personale diviso per fatturato. Molti esperti ritengono sano un valore sotto il 60-70 %. I dati del 2025/26 non sono ancora stati pubblicati nel dettaglio.
Gli stipendi sono la spesa più grande. Nel 2024/25 tutti i dipendenti insieme sono costati € 188,7 mln. Di questi, circa € 160 mln sono andati a giocatori e allenatori, secondo Calcio e Finanza. Per confronto, l'Inter ha speso € 253 mln e la Juventus € 244 mln.
La seconda voce più grande sono gli ammortamenti. Quando il Milan compra un giocatore per € 40 mln con un contratto di cinque anni, non mette a bilancio l'intera somma come costo in quell'anno. Il costo viene invece diviso in € 8 mln all'anno per cinque anni. Questo si chiama ammortamento. Se il giocatore perde molto valore, il club può dover ridurre ulteriormente il suo valore a bilancio. Questo si chiama svalutazione.
Gli ammortamenti sono cresciuti molto, da € 71 mln nel 2022/23 a € 120 mln nel 2024/25. Questo mostra che negli ultimi anni il Milan ha comprato molti giocatori, e costosi. Il Sole 24 Ore ha scritto che il club ha investito oltre € 250 mln in giocatori nel 2023/24 e nel 2024/25.
Altre voci importanti nel 2024/25 sono stati i servizi come viaggi, pubblicità e consulenze (€ 91,4 mln), materiali e merci (€ 22,8 mln) e affitti (€ 15,8 mln).
Le regole sui conti dei club
La UEFA e la federazione italiana fissano dei limiti a quanto i club possono spendere.
La UEFA ha due regole principali. La prima è la regola sul costo della rosa (squad cost rule). Dice che un club non può spendere più del 70 % dei suoi ricavi in stipendi di giocatori e allenatori, ammortamenti dei cartellini e commissioni agli agenti. Il limite era il 90 % nel 2023/24, l'80 % nel 2024/25 e il 70 % dal 2025/26. Contano anche i ricavi dalle cessioni di giocatori.
La seconda è la regola sui risultati (football earnings rule). Un club può avere un deficit complessivo di € 5 mln in tre anni. Se i proprietari coprono il deficit con soldi nuovi, il limite può salire a € 60 mln. I club con conti in buona salute possono arrivare fino a € 90 mln.
Se un club viola le regole, la UEFA può infliggere multe, limitare la rosa per le coppe europee o, nel caso peggiore, escludere il club. Spesso UEFA e club firmano un accordo transattivo (settlement agreement), in cui il club si impegna a raggiungere determinati obiettivi entro una scadenza.
Escluso dall'Europa League
Il Milan violò le vecchie regole UEFA (Financial Fair Play) negli anni dal 2015 al 2018. Il club accettò di saltare l'Europa League 2019/20. L'accordo fu confermato dal Tribunale arbitrale dello sport (TAS) il 28 giugno 2019.
Nuovo accordo transattivo con la UEFA
Il Milan ha violato le regole per il periodo fino al 2021/22. Il club ha ricevuto una multa di € 2 mln e una multa condizionata di € 13 mln, da pagare solo se il club non avesse raggiunto gli obiettivi.
Fuori dall'accordo
L'accordo si è chiuso con il bilancio al 30 giugno 2025. Secondo Calcio e Finanza il Milan ha raggiunto tutti gli obiettivi. Il rapporto sul costo della rosa era stimato sotto il 50 % nel 2023 e intorno al 57 % nel 2024.
Nessuna sanzione
A giugno 2026 la UEFA ha sanzionato Fiorentina e Juventus. Il Milan non era tra i club puniti.
In Italia vale anche una regola propria della FIGC: il «costo del lavoro allargato». Confronta stipendi e costi dei trasferimenti con i ricavi. Il limite era 0,8 e scende a 0,7 dalla sessione estiva di mercato 2026. Se un club supera il limite, non può comprare giocatori finché non ne ha venduti abbastanza o i proprietari non hanno messo nuovi soldi.
La perdita del 2025/26 rientra nei limiti UEFA, perché il Milan aveva chiuso in utile negli anni precedenti. Ma un altro anno in perdita ridurrebbe i margini di manovra.
Ultimo aggiornamento 9 ottobre 2026. Le cifre provengono dal bilancio del club e da media affidabili, e possono essere aggiornate quando escono nuovi bilanci.
Fonti
www.calcioefinanza.it, www.ilgiorno.it, www.milanofinanza.it, www.tuttomercatoweb.com, www.ilnordest.it, theesk.org, www.getfootballnewsitaly.com, www.ilpost.it, www.agi.it, khaleejtimes.com, www.clickondetroit.com, en.ilsole24ore.com, onthemoney.sportbusiness.com, www.businesswire.com, www.bloomberg.com, www.ilfattoquotidiano.it, www.goal.com, www.lapresse.it, www.milannews24.com, www.money.it, www.affaritaliani.it, www.milannews.it, sport.sky.it